策略摘要锌市场供应偏紧格局为锌价下方提供一定支撑，需要重点关注国内外经济数据及国内政策对市场情绪和消费的实际提振效果，短期仍建议以逢低买入套保思路对待。 核心观点■ 市场分析现货方面：LME锌现货升水为 11.43 美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日下降290元/吨至23090元/吨，SMM上海锌现货升贴水较前一交易日上涨40元/吨至 145元/吨，SMM广东锌现货价较前一交易日下降340元/吨至23130元/吨。SMM广东锌现货升贴水较前一交易日下降10元/吨至 105元/吨，SMM天津锌现货价较前一交易日下降290元/吨至23120元/吨…

核心观点■ 贵金属市场分析期货行情：5月6日，沪金主力合约开于542.56元/克，收于548.32元/克，较前一交易日收盘下降0.21%。当日成交量为88686手，持仓量为145249手。昨日夜盘沪金主力合约开于549.60元/克，收于550.46元/克，较昨日午后收盘上涨0.39%。5月6日，沪银主力合约开于6928元/千克，收于7058元/千克，较前一交易日收盘上涨0.67%。当日成交量为231457手，持仓量为333266手。昨日夜盘沪银主力合约开于7090元/千克，收于7139元/千克，较昨日午后收盘上涨1.15%。隔夜咨询：近期，又有诸多美联储官员对于未来货币政策导向发表看法，…

铝、氧化铝：氧化铝供应增量受限 电解铝复产持续推进  周一夜间，沪铝报收20730元/吨，上涨0.29%，外盘休市。氧化铝报收3827元/吨，上涨0.5%。铝方面，云南进入丰水期，供电能力预计提升，电费也预期下降，省内产能复产将持续推进。需求侧则面临旺季结束后需求回落的利空。节后铝锭呈现累库，当前低库存及低铸锭量仍对价格有较强支撑。预计沪铝震荡，若价格重心进一步上移，生产企业可择机卖出套保。氧化铝方面，矿石供应偏紧问题未得到缓解，限制氧化铝供应能力，电解铝复产下，需求端持续有增量。现货流通偏紧，现货价格涨…

1）非农意外爆冷降息预期升温，外盘金属全线飘红，伦铜尾盘反弹止住三连跌，伦锡涨超3%，LME因英国银行日休市，国内市场消化假期消息2）中国4月PMI指数变化显示，4月份全球经济增速较上月有所放缓，但基本延续温和复苏走势3）财政部：1 3月国有企业利润总额10757.6亿元，同比增长2.8%4）人力资源社会保障部等三部门推出一揽子失业保险援企稳岗政策举措5）精铜供需并未呈现实质性的紧张，铜进一步突破前高已经缺乏充足的理由6）焦炭综合库存量降至873.7万吨，刷新半年内新低，同比降幅达10.78%。7）摩根大通：中国股票还能涨，5月加…

镍品种：05月06日沪镍主力合约2406开于143530元/吨，收于145040元/吨，较前一交易日收盘上涨1.33%，当日成交量为122479手，持仓量为91765手。昨日夜盘沪镍主力合约开于145800元/吨，收于146100元/吨，较昨日午后收盘上涨0.73%。昨日沪镍价格偏强运行，现货市场方面，据Mysteel讯，节后首日LME因英国五月银行假日休市，部分精炼镍贸易商亦有节前清库存，导致节后首日无货可出情况，下游节前多有备货，镍价仍处高位情况下多不急于入场采购，节后首日精炼镍现货成交不慎理想，精炼镍现货升水持稳为主。昨日金川镍升水上涨50元/吨至1450…

策略摘要传统消费淡季背景下铅蓄电池企业刚需采购为主，需求表现或趋弱，需关注下游淡季预期兑现程度，且海外库存压力仍存，淡季背景下去库幅度或有限，整体基本面趋弱，但供应问题对铅价下方存一定支撑，建议高抛低吸为主。核心观点■ 铅市场分析现货方面：LME铅现货升水为 35.06美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日上涨125元/吨至17025元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日下降25元/吨至25元/吨，SMM广东铅现货升贴水较前一交易日上涨110元/吨至 145元/吨，SMM河南铅现货升贴水较前一交易日上涨35元/吨至 170 元/…

【基本面】周一伦铜因节日休市，暂无行情信息。隔夜沪铜主力2406合约收81270元/吨，涨幅0.46%。宏观方面，上周数据显示美国4月就业增长放缓幅度超过预期，年薪增幅降温，促使市场提高了对美联储将在9月进行今年首次降息的押注。近日美联储理事鲍曼表示通胀可能长期高位，货币政策或继续收紧，但若通胀趋缓，未来或考虑加息。受美联储官员鹰派言论影响，美元昨日呈现反弹走势。国内方面为有效激发潜在住房需求，多地取消限购、放宽落户限制、出台“以旧换新”举措，极大地提振市场信心。供给方面，4月份海外矿山仍频频出现扰动，各大金融…

策略摘要铝：国内方面，二季度电解铝新投产能预计约50万吨，同时产能复产也在如火如荼进行当中。3月开始，云南省释放80万千瓦电力用以电解铝复产，4月内云南完成50万吨左右的产能复产，同时4月中旬，据阿拉丁讯，云南又释放30万吨电力用于电解铝复产，或能再度复产20万吨左右的电解铝产能，近期云南全面释放电力，合计释放电力负荷超 120 万千瓦，可保证近 80 万吨电解铝复产。预计2季度国内电解铝产量或将逐步爬升。当下进口窗口阶段性关闭，宏观情绪依然偏强，4月间外盘铝价受俄铝制裁影响扰动较大，国内铝价亦随外盘影响偏强运行，高…

铜：沪铜预计高位震荡 谨防回调风险  周一夜间，沪铜报收81270元/吨，上涨0.46%，外盘休市。外媒消息称，第一量子公司寻求与巴拿马新政府就Cobre Panama铜矿分歧进行"对话"，以共同寻找解决针对该铜矿分歧的方案。宏观情绪及资金推动下，供应端的扰动以及政策支持下终端需求长期向好的预期支撑铜价运行至高位。但高价对铜现货市场的需求抑制明显，现实偏弱，去库迟迟未现。关注市场资金情绪的变化，预计沪铜在高位震荡，谨防回调风险。暂时观望

核心观点■ 铜市场分析期货行情：5月6日，沪铜主力合约2406开于80220元/吨，收于81300元/吨，较前一交易日收盘下跌1.07%。当日成交量为7.23万手，持仓量为19.0万手。昨日夜盘沪铜主力合约开于81300元/吨，收于81270元/吨，较昨日午后收盘下跌0.04%。现货情况：SMM讯，五一归来，持货商挺价情绪较强，但因节内垒库叠加出货较多，现货升水难以持坚。昨日1#电解铜现货对当月2405合约报贴水180元/吨 贴水120元/吨，均价报贴水150元/吨，较上一交易日涨15元/吨；平水铜成交价80540~80870元/吨，升水铜成交价80570~80910元/吨。 沪铜2405合…